专项债撬动有效投资(财经眼·“工具箱”里探“工具”③)

　　近日召开的中共中央政治局会议要求，积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。

　　今年以来，专项债发行快马加鞭。财政部前期已分两批提前下达2020年新增地方政府专项债额度1.29万亿元，截至4月15日，完成发行11607亿元。第三批1万亿元专项债额度目前已下达地方，按要求将在5月底前发行完毕。作为财政政策的重要工具，专项债有哪些特点？下一步重点投向哪里？使用这一工具应注意些什么？记者进行了采访。

　　安全灵活，强化逆周期调节

　　专项债主要是为公益性项目建设筹集资金

　　3月7日，四川省首次发行水利项目地方专项债，总额22.41亿元，债券发行期限为10年至30年，募集资金主要用于今年计划开工或续建的64个水利工程。其中，仅亭子口灌区一期工程，就可覆盖灌面135万亩左右。

　　4月2日，河南省在上海证券交易所成功发行公办高校专项债券10亿元，债券资金主要用于支持河南大学等10家高校的教学设施建设。“河南省高等教育发展起步较晚，采取这一方式募集资金，能有力地支持高校改善办学条件。”省财政厅有关负责人说。

　　越来越多的地方正通过发行专项债来加快基础设施建设，补短板、惠民生，稳投资、促发展。

　　何为专项债？

　　根据新预算法规定，地方政府发债只有“地方政府债券”一种形式，简称为地方债，分为一般债和专项债两种。一般债纳入公共财政预算，用于弥补赤字；专项债则纳入政府性基金预算，主要是为公益性项目建设筹集资金。

　　专家认为，与一般债相比，专项债有几个显著优势。

　　——不计入赤字，发行更为灵活。专项债由基建项目建成后的收益偿还，不计入财政赤字。2016年至2019年，我国赤字规模从2.18万亿元增长到2.76万亿元，增幅不大。而同期专项债新增限额则从4000亿元扩大到2.15万亿元，有效缓解了地方政府资金压力，助力积极财政政策的施行。

　　——实施额度管理，可以有效防范风险。专项债通过预算管理，明确发行额度，有利于规范政府融资行为，推进地方债务显性化，防控地方政府融资风险。

　　——专款专用，保障重点领域公益性项目合理融资需求。

　　——成本相对较低。2019年专项债平均发行利率为3.47%，较银行贷款等融资途径有明显成本优势。

　　——偿债周期较为合理。2019年6月，财政部放开了地方债券发行期限的规定，鼓励地方政府发行期限更长的债券。据财政部政府债务研究和评估中心披露，在率先发行2020年专项债的河南省、四川省，10年期及以上专项债券占总规模的比例高达89.7%，且偿债时间分散，可减轻债务集中到期偿还压力。

　　中国财政科学研究院研究员白景明认为，与一般债相比，专项债的管理方式和适用范围相对灵活，是财政融资开正门的重要着力点。

　　近年来，在规模逐年增长的同时，专项债使用范围也在不断拓展。在交通基础设施、能源项目、农林水利等原有七大重点领域的基础上，2020年专项债还将国家重大战略项目单独列出、重点支持，同时增加城镇老旧小区改造领域，允许地方投向应急医疗救治、公共卫生、职业教育、城市供热供气等市政设施项目，特别是加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设。

　　“近年来大幅增加地方政府专项债券规模，能够强化逆周期调节，更好应对国内外不确定性因素叠加给经济带来的下行压力。”中国财政科学研究院院长刘尚希说。

　　加快节奏，支持补短板扩内需

　　专项债用于重大项目资本金，可吸引更多社会资本跟进

　　今年以来，为应对新冠肺炎疫情对经济社会发展带来的冲击，我国积极的财政政策更加积极有为，专项债集中发力，已初见成效。

　　——发债节奏更快、结构更优，更快形成实际工作量。

　　专项债经过“三连发”，已累计提前下达2020年限额2.29万亿元。市场预计全年专项债发行额将超过3.8万亿元，有可能突破4万亿元。截至3月31日，已有8255亿元专项债资金被使用到项目上，占同期发行额的77%。

　　数据显示，截至3月19日，地方政府已发行的1.01万亿元专项债中，交通轨道、收费公路、铁路、物流和停车场等交通基础设施项目，以及园区建设、生态环保、能源水利、市政建设等基建项目资金占比达85.3%，远高于去年的25%。

　　“专项债大举投向基建项目，有利于尽快形成实物工作量，带动有效投资，支持补短板扩内需，拉动经济链条产生连锁反应，形成良性循环。”白景明表示。

　　——专项债变成“项目资本金”，更大力度撬动社会资本。